冷眼分享锦集：恒大置地派息慷慨

恒大置地（Tambun，5191，主板产业股）在到今年9月30日的本财务年第3季，营业量为7664万令吉，比去年同时期的4735万令吉，增加62%。

但是，净利增加得更快。今年第3季的净利高达1091万令吉，比去年同季的326万令吉增加235%。

本财务年到9月30日的首3个季度，营业量高达2亿2147万令吉，比去年首3季的13575万令吉，增加63%，但净利2956万令吉，比去年同时期的1438万令吉，增加106%。

预料该公司本财务年第4季，能保持第3季的净利，到今年12月31日的全年净利可望超过4000万令吉，每股净利约为13仙，以70仙的股价计算，预期本益比约为5.5倍。

这只股票吸引人之处，是该公司的派息政策，该公司已宣布，将每年40-60%的净利作为股息派发给股东，跟其他的产业股相比，该公司的派息率可谓慷慨。

以该公司预期的每股净利13仙，以及40%净利作为股息，今年全年每股可能派发5.2仙的净股息（免税），以约70仙的股价计算，周息率（D/Y）高达7.4%（每1000令吉的投资每年可以收到74令吉的免税股息）。

销售不俗

该公司到今年9月30日，施工中的12个建屋计划，销售价值高达8亿5000万令吉，到目前为止，已售出约80%，销售额约6亿8000万令吉。

该公司第4季再推出总值约3亿令吉的新计划，推展不到1个月已售出约45%。

这总值11亿5000万令吉（8亿5000万令吉加3亿令吉）的计划，将足以使该公司忙碌3年。

该公司拥有的地皮都是在多年前买进的，买价相当低廉，而这3年来，屋价直线上升，因此该公司的毛赚率高达33-34%，净赚率（已扣税售出约80%，销售额约6亿8000万令吉。

该公司第4季再推出总值约3亿令吉的新计划，推展不到1个月已售出约45%。

这总值11亿5000万令吉（8亿5000万令吉加3亿令吉）的计划，将足以使该公司忙碌3年。

该公司拥有的地皮都是在多年前买进的，买价相当低廉，而这3年来，屋价直线上升，因此该公司的毛赚率高达33-34%，净赚率（已扣税及少数股东权益）约为14%。

该公司总值11亿5000万令吉的建屋计划，需时3年来完成，以14%的净赚率计算，将可为该公司赚进1

亿6000万令吉的净利，平均每年净利将高达5300多万令吉，每股净利将在17仙以上。

如果该公司保持将40%的净利作为股息派发给股东的话，每股将可获得7仙的股息（免税），以约70仙的股价计算，未来3年每年周息率可达10%。

股票如产业 股息如租金

《南洋商报》在今年10月27日在首都双威镇的双威金字塔会展中心举办“2012优质房地产暨家居展”，我被邀请在会场发表一场演讲，题目为“优质产业股怎样选？”。

鉴于近年来产业价值暴涨，但租金并未跟上，故以目前的价格，购买产业作为投资，回酬率只有3%左右，我认为，与其买产业收租，不如考虑买高股息的产业股作为投资，视股息为租金，更为合算。

当

晚莅临听我演讲的听众一定记得，我曾以恒大置地为例，说明“视股票为产业”，视股息为租金的构想。

回率7.14%

我的研究显示，恒大置地在未来3年，每年有希望派发每股最少5仙的股息，以70仙的股价计算，回酬高过7%以上。

假如投资100万令吉的话，以每股70仙，可买到142万8500股的恒大置地。

以每股5仙的股息计算，投资者（相当于产业业主）每年可以收到71,425令吉的免税股息，回酬率高达7.14%，比银行定存利息及当前产业投资回酬率高1倍，更又没有收租的麻烦和产业租不出去的风险，何况股价上升，也可以套现，“视产业股为产业”，是否值得考虑？

股市波动大，股票投资风险较产业投资高，所以，要“视产业股为产业”，则所选择的产业股，必须根基稳固，派息稳定，才有资格代替产业。

故选股是否恰当，是成败关键。

大股东产业界老行尊

恒大置地上市虽然不到2年，但该公司大股东及董事经理郑克生已有30年从事产业发展的经验，是产业界老行尊之一。

该公司的产业计划，大部份是在北海和威省，所建的大部份是中价屋，每间售价在30至40万令吉之间，比槟岛同样的屋子，价格便宜一半，故一向畅销。

槟威第二大桥在明年建竣通车后，预料将带旺威省的经济，产业价格将上升，恒大置地将是受惠发展商之一。

该公司昨天（11月28日）发布的第3季账目显示，在今年9月30日时，手头持有现金1亿237万令吉，欠银行6783万令吉（其中6154万令吉为长期负债，其馀629万令吉为短期负债），财务基础稳固。

该公司宣布派发2仙中期股息，明年可望派发3.2仙的终期股息，全年股息预期为5.2仙（免税）。

声明

笔者为恒大置地小股东，视该公司的股票为屋子，视股息为租金，以落实“视产业股为产业”的构想。

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